煤化工扩产前景分析

假设目前推进中的项目在未来五年完全投产，则未来五年年平均新增现代煤化工产能耗煤量不少于3714万吨，约为18-24E年均水平的2.1倍，且主要为新疆煤制燃料产能。现代煤化工相关工艺主要划分为煤制燃料与煤气化制化工原料。

煤(mei)制燃料：已投产煤制气/煤制油项目总产能分别为74.55亿方/978万吨，占全国天然气/成品油产量比重仅3.2%/2.3%。目前推进中的煤制气/煤制油项目各至少12个(新疆10个)/4个(新疆2个)，对应总年产能420亿方/956万吨，未来5年有望投产的煤制燃料项目预计远超过去15年的总和。低价疆煤的应用有望解决项目经济性问题。

煤气化制化工原料

煤制甲醇：2023年(nian)我国(guo)煤(mei)头甲醇产(chan)(chan)量占比为83.9%。我国(guo)甲醇产(chan)(chan)量保持增长，且(qie)开工率无惧产(chan)(chan)能投放，稳(wen)中有升(sheng)。目(mu)前(qian)国(guo)内推进中的煤(mei)制甲醇项(xiang)目(mu)年(nian)产(chan)(chan)能至少(shao)约3316万(wan)吨(dun)，或使未来(lai)5年(nian)新增产(chan)(chan)能年(nian)化增长23.9%

煤制乙二醇：19-23年我国(guo)乙二醇产(chan)量增(zeng)速(su)约(yue)20%，2023年以(yi)来产(chan)量增(zeng)长的驱动因素(su)由产(chan)能(neng)(neng)变成开(kai)工率，2024年全国(guo)新(xin)增(zeng)产(chan)能(neng)(neng)仅1套30万吨，未(wei)来产(chan)能(neng)(neng)释放速(su)度(du)或维持(chi)低位

煤基合成氨：目前(qian)煤占合(he)成(cheng)(cheng)氨(an)(an)原料比(bi)重79%。2022年以来(lai)，随(sui)着产(chan)能(neng)(neng)置换项目落地与(yu)合(he)成(cheng)(cheng)氨(an)(an)的广泛应用，我国合(he)成(cheng)(cheng)氨(an)(an)产(chan)能(neng)(neng)止(zhi)跌回升，2023我国合(he)成(cheng)(cheng)氨(an)(an)产(chan)能(neng)(neng)7411万吨/年，同比(bi)增(zeng)长8.6%，预计未(wei)来(lai)保持产(chan)能(neng)(neng)投放。

产业政策(ce)与能(neng)源安(an)全(quan)引导(dao)煤制燃料扩产，近(jin)期大型项目出现新进(jin)展

煤化工产业政策限制煤制化工原料扩产，2023年7月发改委等颁布《关于推动现代煤化工产业健康发展的通知》，未来煤制化工原料的扩产将极为受限。但《通知》开头即将煤制气、煤制油从限制概念中剔除。

煤炭扩产是我国能源自主的必由之路。2023年(nian)我国原(yuan)油/天然气对外(wai)依存度(du)分别为(wei)72%/42%。

疆煤资源丰富，探明可采储量190亿吨，开采成本低，露天煤矿占全国22%，明显高于新疆9.7%的原煤产量比重。未来疆煤有望继续扩产。在此背景下，煤化工作为煤炭重要消纳手段，未来势必更多落地新疆。

2024年10月8日，国能集团哈密能源集成创新基地项目开工，一阶段投资900亿元。

现(xian)代(dai)煤化(hua)工扩产利好气化(hua)炉、空(kong)分设备(bei)、深冷(leng)设备(bei)、压(ya)缩机(ji)等设备(bei)需求

设备(bei)占(zhan)现(xian)代煤化工项(xiang)目投资额的55%。

气化炉(lu)是煤气(qi)(qi)(qi)化(hua)(hua)的(de)(de)核心(xin)设备，技(ji)术壁垒很(hen)高(gao)，年处理原煤25万吨(dun)的(de)(de)气(qi)(qi)(qi)化(hua)(hua)炉(lu)(lu)进(jin)口(kou)品(pin)牌单台造价接近(jin)1亿元(yuan)，国(guo)产(chan)气(qi)(qi)(qi)化(hua)(hua)炉(lu)(lu)价值量约(yue)为进(jin)口(kou)的(de)(de)1/3。粉(fen)煤气(qi)(qi)(qi)化(hua)(hua)或逐步在(zai)国(guo)内(nei)市场占据工艺(yi)(yi)主导。国(guo)产(chan)航天炉(lu)(lu)在(zai)粉(fen)煤气(qi)(qi)(qi)化(hua)(hua)工艺(yi)(yi)中市占率(lv)超过50%，但国(guo)内(nei)仍(reng)有GSP炉(lu)(lu)、壳牌炉(lu)(lu)等海外产(chan)品(pin)在(zai)应用中。

空分设备在现代煤化工项目中用量较大，10亿方煤制气/10万吨煤制乙二醇/10万吨煤基合成氨年产能分别约配置8.9/1.9/1.2万Nm3/h的空分装置。空分设备国产化率70%以上，杭氧股份一家独大，技术比肩全球顶尖水平。

深冷设备(bei)用于气体的液化、分离、净化等，目(mu)前煤化工项目(mu)以国(guo)际气体巨头承建为主，核心部件板翅式(shi)换热器存(cun)在(zai)翅片设(she)计(ji)(ji)、传热计(ji)(ji)算等技术壁(bi)垒。

透平压(ya)缩(suo)机属于(yu)高端风(feng)机，应用于(yu)大(da)型流程工业中，2020年市场空间(jian)105亿(yi)，主要为沈(shen)鼓、陕鼓与海外巨头。

仪器仪表(biao)价值(zhi)量约(yue)占(zhan)现(xian)代煤化工投资(zi)额的4%，竞争格局非(fei)常分散，外资(zi)占(zhan)据高端市场，以控制阀为(wei)例(li)，国产替代空间在50%以上。